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豆粕走高条件不成熟

因利多匮乏,近期外盘大豆和大连豆粕大幅下行。周二晚美农月度供需报告中性偏多,刺激美豆强劲反抽,已经消化了部分利空的大连豆粕期货也随之反弹。展望后市,报告利多支持豆类夯实底部,但后期利多消息依旧匮乏,豆粕继续低位振荡概率较大。

  美农报告中性偏多

  本周二晚,美国农业部如期公布了本月的农产品月度供需报告。报告显示,2021/2022年度美国大豆单产预估为51.2蒲式耳/英亩,大幅低于市场平均预期的51.9蒲式耳/英亩,也低于上月预估的51.5蒲式耳/英亩;美豆总产为44.25亿蒲式耳,低于市场平均预期的44.84亿蒲式耳以及上月预估的44.48亿蒲式耳;美豆期末库存为3.4亿蒲式耳,低于市场平均预期的3.62亿蒲式耳,但由于出口数字下调,比上月预估的3.2亿蒲式耳增加0.2亿蒲式耳。报告整体呈现中性偏多色彩,因此报告出台后,美豆探底回升,一度走出最近几个月以来的最大单日涨幅。

  另外,美豆出口销售有所转好,支撑美豆企稳。

  豆类供应依旧充裕

  虽然报告调低美豆产量,但目前是美豆集中上市期,实实在在的供应压力还是很明显。而且由于晴好天气较多,美豆收获进度较快。美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示,上周美国大豆收获推进了8个百分点。在占全国大豆播种面积96%的18个州,截至11月7日,美国大豆收获完成87%,一周前为79%,去年同期为91%,五年同期均值为88%。

  市场一度对拉尼娜炒作得沸沸扬扬,但因前期降雨较多,土地墒情较好,巴西和阿根廷的大豆播种进度较快。在较高利润的刺激下,南美大豆播种面积扩大,目前市场预估南美大豆产量有望增加。巴西国家商品供应公司(CONAB)称,截至11月6日,巴西2021/2022年度大豆播种进度为67.3%,远高于去年同期的55.1%,为历史同期最快。预计2021/2022年度巴西大豆产量有望达到创纪录的1.4394亿吨,为历史最高水平。阿根廷大豆播种也不遑多让,布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称,截至2021年11月3日的一周,阿根廷2021/2022年度大豆播种进度为7.1%,比一周前的4.6%提高了2.5个百分点。

  国内豆粕供应宽松

  美豆持续下行,沿海油厂理论压榨利润上升,刺激油厂开工率提高,豆粕供应有所增加。

  综上所述,前期连续下跌将美豆丰产利空部分消化,美农报告利多将限制下跌空间,但美豆上市提速、南美播种顺利又使得短期内供应宽松,大幅走高理由也不充分,料在南美大豆生长出现问题前,豆粕期货有望维持低位弱势振荡走势。(作者单位:金期投资)


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